Gallagher adquiere AssuredPartners

La adquisición de AssuredPartners Inc. por parte de Arthur J. Gallagher & Co. por un valor de US$13.450 millones añadirá a la correduría US$2.900 millones en ingresos anuales y 10.900 empleados, y, asimismo, le permitirá realizar una mayor cantidad de adquisiciones en el futuro, declaró el máximo ejecutivo de Gallagher.

La operación consolidará la posición de Gallagher como tercera correduría de seguros del mundo, ampliará su presencia en el mercado medio estadounidense de seguros de daños y beneficios para empleados, y añadirá algunos negocios de seguros especializados e internacionales.

En términos pro forma, los ingresos anuales de Gallagher ascenderán a US$14.000 millones.

El precio de adquisición refleja una contraprestación neta de US$12.450 millones y un activo fiscal diferido de US$1.000 millones, según Gallagher. AssuredPartners -la 11ª mayor correduría de negocios de los Estados Unidos, según la clasificación más reciente de Business Insurance, con US$2.490 millones en ingresos en 2023- declaró US$2.900 millones de ingresos anualizados al 30 de septiembre y US$938 millones de beneficios antes de impuestos, de depreciación, de amortización, de intereses y de coronavirus, una medida estándar de la rentabilidad de la correduría.

Asimismo, Gallagher anunció una oferta de acciones por valor de US$8.500 millones para la mejora de la financiación de la operación. Se estima el cierre de  la adquisición para el primer trimestre de 2025.

El precio refleja un múltiplo de 14,3 veces EBITDAC. Esta cifra es inferior a las 22 veces EBITDAC que Aon PLC pagó por NFP Corp. y a las 21 veces EBITDAC que Marsh & McLennan Cos. Inc. pagó por McGriff Insurance Services LLC a principios de este año, según una nota de Wells Fargo Securities LLC. No obstante, es superior a los múltiplos de 10-11 veces que suelen ser abonados por las adquisiciones «complementarias», «lo que no es sorprendente, ya que las operaciones de mayor envergadura son valoradas por múltiplos más elevados», según la nota.

En una conferencia telefónica con analistas, Gallagher afirmó esperar la observación de  unos US$160 millones en sinergias de ingresos y ahorros patrimoniales y de otro tipo. No obstante,  J. Patrick Gallagher, Presidente y CEO, dijo que los ahorros «no provienen del despido masivo.»

Un portavoz de Gallagher dijo en un correo electrónico: «Esperamos que todos los empleados de AssuredPartners transicionen a Gallagher».

Gallagher estima costos totales de integración por, aproximadamente, US$500 millones en cinco años. La correduría planea realizar alrededor de US$ 200 millones en premios de retención al personal de AssuredPartners.

Assured Partners fue fundada en 2011 por el ex ejecutivo de Brown & Brown Inc Jim Henderson. Tiene su sede en Orlando, Florida, y cuenta con alrededor de 400 oficinas en los Estados Unidos, en el Reino Unido y en Irlanda, con ingresos compuestos por un  59% de patrimoniales minoristas/seguros, por un  24% de beneficios para empleados minoristas y por un 17% al por mayor y de especialidad, según una presentación de Gallagher. En el tercer trimestre registró un crecimiento orgánico del 6,7%.

La compañía ha adquirido alrededor de otras 500 corredurías desde su fundación, incluyendo 200 desde 2020,ofreciendo el potencial de aceleración del programa de adquisiciones de Gallagher,  dijo el Sr. Gallagher.

La mayor parte de los acuerdos con AssuredPartners se obtuvieron localmente sin un proceso competitivo, y Gallagher no «ha revisado» el 94% de los acuerdos de AssuredPartners, dijo el Sr. Gallagher.

En el futuro, el equipo combinado de fusiones y adquisiciones de las dos corredurías podría realizar más de 100 operaciones al año, frente a las 50 ó 60 que Gallagher lleva a cabo en la actualidad, afirmó.

Gallagher ha realizado cientos de adquisiciones en las últimas cuatro décadas, incluyendo adquisiciones significativas como el acuerdo de 2021 para comprar el negocio de reaseguros de Willis Towers Watson PLC.

Para GTCR LLC, inversor fundador de AssuredPartners en 2011 y con una nueva adquisición de una  participación mayoritaria en 2019, el período de cinco años de propiedad era normal para las empresas de capital privado, que suelen recaudar dinero en fondos a 10 años.

Con la venta, GTCR, uno de los inversores fundadores de Alliant Services Inc, dejará de tener participaciones en corredurías de seguros.

FUENTE:  www.businessinsurance.com