Renovaciones de Reaseguro

Las renovaciones de reaseguro del 1 de enero de 2026 han marcado un punto de inflexión decisivo en el ciclo del mercado global. Tras años de endurecimiento y de ajustes estructurales, el mercado ha entrado en una fase de «ablandamiento acelerado», impulsado, principalmente, por una oferta de capital que supera con creces la demanda de los cedentes.

El Capital como Motor del Cambio

Según los datos preliminares, el capital total dedicado al reaseguro alcanzó la cifra récord de 760.000 millones de dólares al cierre de 2025. Este crecimiento ha sido posible gracias a dos factores clave:

1. Resultados Técnicos Sólidos: Los reaseguradores disfrutaron de un 2025 con una siniestralidad por catástrofes naturales por debajo de la media histórica, lo que les ha permitido retener utilidades y fortalecer los balances.

2. Auge de los ILS: El mercado de valores vinculados a seguros (Insurance-Linked Securities) inyectó liquidez fresca, con una emisión récord de bonos de catástrofe que alcanzó los 58.000 millones de dólares.

Impacto en las Tasas de Patrimonales (Property Cat)

Para los programas de Catástrofes de Patrimonales, el 1 de enero fue testigo de una competencia feroz. En los programas con registro de escasos siniestros importantes durante 2025, las tasas ajustadas al riesgo experimentaron caídas de entre el 10% y el 15% en mercados clave como Estados Unidos y Europa.

Aún en aquellas regiones que sufrieron eventos meteorológicos menores, los reaseguradores mostraron buena predisposición al mantenimento de  tasas planas o con aumentos mínimos para retención de sus participaciones, una señal clara del fuerte refreso del apetito por el riesgo.

Mejora en los Términos y Condiciones

Más allá del precio, el cambio más significativo para los cedentes se ha dado en las condiciones contractuales. Durante las etapas de «mercado duro» de 2023-2024, los reaseguradores impusieron retenciones muy altas y eliminaron coberturas agregadas.

En la renovación del 1 de enero de 2026, la tendencia se ha revertido parcialmente:

• Retenciones: Se observa una mayor flexibilidad para la reeucción de los puntos de apego (attachments) en ciertos programas seleccionados.

• Estructuras: Ha resurgido el interés por las cuotas parte (pro-rata) y por las coberturas por frecuencia, herramientas reclamadas por  las aseguradoras directas  para proteger la volatilidad de sus estados de resultados.

Perspectiva para las Líneas de Responsabilidad Civil 

A diferencia del sector dePatrimonales, las líneas de Responsabilidad Civil matuvieron una mayor disciplina. El fenómeno del «litigio de terceros» y la inflación social en los Estados Unidos preocupa a los suscriptores. Sin embargo, la presión del capital global evitó aumentos drásticos, logrando renovaciones mayormente estables.

Conclusión del Mercado

El informe de Artemis destaca la entrada en un periodo de «equilibrio competitivos del mercado de reaseguro , con un ROE (Retorno sobre Capital) estimado para el sector, al cierre de 2025,  del 17% . Los reaseguradores cuentan con la capacidad financiera para competir por volumen, lo que sugiere que el resto de las renovaciones de 2026 (abril, junio y julio) continuarán una trayectoria similar a la baja.

FUENTE: www.artemis.bm