BBVA Research: «Situación Argentina»

La economía argentina transita un sendero de reconfiguración macroeconómica caracterizado por el dinamismo de sus sectores transables, la acumulación de reservas internacionales y una desaceleración de la inflación nominal. De acuerdo con las proyecciones de BBVA Research, el país se encamina a consolidar un ciclo de crecimiento sostenido hacia el año 2027, apoyado en el desempeño récord de su balanza comercial y el ingreso de inversiones, aunque persisten desafíos fiscales y una marcada heterogeneidad en el nivel de actividad interna.

Desempeño externo y acumulación de reservas

El sector externo se posiciona como el principal motor de la estabilización financiera del país. Las estimaciones de la entidad financiera para el cierre del año reflejan un sólido desempeño en las cuentas externas:

• Exportaciones récord: Se proyecta que Argentina alcanzará un máximo histórico de exportaciones por 102.000 millones de dólares en 2026, impulsado principalmente por los sectores de hidrocarburos, minería y agroindustria, beneficiados por el aumento de la producción y cotizaciones internacionales favorables.
• Balanza comercial superavitaria: El saldo comercial superará los 24.000 millones de dólares este año y ascenderá a los 26.000 millones de dólares en 2027.
• Dinámica cambiaria: El flujo comercial, sumado a las emisiones de deuda corporativa y provincial por 18.000 millones de dólares en los últimos doce meses, permitió al Banco Central de la República Argentina (BCRA) adquirir más de 14.500 millones de dólares en el mercado de cambios. Para diciembre de 2026, BBVA Research proyecta un tipo de cambio promedio de 1.615 ARS/USD.

Sendero de desaceleración de la inflación proyectado

En un contexto de estabilidad del tipo de cambio y reducción de la inercia nominal, el índice de precios al consumidor muestra una tendencia a la baja en comparación con los registros del primer semestre del año. Los economistas de la institución estiman que la inflación mensual convergerá a niveles cercanos al 1,5% hacia el cierre de 2026, lo que resultará en una inflación anual consolidada del 29% para este ejercicio. De mantenerse estas condiciones de consistencia macroeconómica, proyectan que la inflación anual continuará descendiendo hasta situarse en torno al 20% en 2027.

El desafío de la consolidación fiscal

El programa económico mantiene su ancla en el equilibrio financiero del sector público, aunque la composición del esfuerzo fiscal está experimentando una transición crítica. Ante una caída real de la recaudación tributaria del 3,0% interanual en lo que va del año, el Gobierno procedió a contraer el gasto público real en un 2,5% interanual para preservar las metas fiscales.

BBVA Research subraya que el cumplimiento de la pauta de superávit primario —proyectada en un 1,3% del PIB tanto para 2026 como para 2027— exigirá una mayor contribución por el lado de los ingresos públicos en las próximas fases, superando la etapa inicial centrada exclusivamente en la reducción real de erogaciones. La debilidad actual de la recaudación tributaria se atribuye de manera directa a la baja de ciertos tributos (como los derechos de exportación) y a una recuperación de la actividad económica interna que avanza a menor velocidad de la prevista, exhibiendo un comportamiento sumamente dispar entre sectores.

A pesar de los desafíos que esta heterogeneidad impone sobre el mercado laboral y de los sesgos moderados en las estimaciones de actividad, los analistas de BBVA sostienen su previsión de crecimiento. De confirmarse la tendencia, para 2027 la Argentina habrá registrado tres años consecutivos de expansión económica por primera vez desde el trienio 2006-2008, sustentada en la firmeza de las exportaciones y la reactivación de la inversión productiva.

FUENTE: 100seguro.com.ar