UE: Alivio de capital para aseguradoras
La Comisión Europea considera reducir el capital que las aseguradoras deben mantener contra las inversiones en valores respaldados por activos (ABS, por sus siglas en inglés). Esto forma parte de un esfuerzo más amplio para reactivar un mercado de €1.2 billones (US$1.4 billones) que puede financiar áreas como la vivienda, la energía y la defensa.
La reducción podría ser de hasta un 40% en algunos casos, según un documento. El tamaño del recorte dependerá de la calificación crediticia y del cumplimiento de una transacción con un marco para las titularizaciones.
Se espera que la UE anuncie planes para reformar el mercado de titularizaciones del bloque en junio, tras largas discusiones con actores de la industria y con otras partes interesadas. En un año típico, alrededor de €200 mil millones de deuda se empaquetan en valores en la región, en comparación con aproximadamente €2 billones en los Estados Unidos.
Administradores y gerentes de activos como Apollo Global Management Inc., propietario de la aseguradora Athene, solicitaron una recalibración de los cargos de capital en una consulta en 2024.
Un portavoz de la Comisión se negó a comentar.
Para las titularizaciones que cumplen con un marco conocido como Simple, Transparente y Estandarizado (STS por sus siglas en inglés), la reducción sería del 10% al 30%, dependiendo de la calificación crediticia.
Para las transacciones que no entran en el marco STS (típicamente las que son vendidas de forma privada), los requisitos de capital sobre los nuevos tramos senior serían del 60% al 83% de los niveles actuales, dependiendo de la calificación crediticia.
El tratamiento actual de la titularización no STS es conservador y carece de sensibilidad al riesgo, ya que los requisitos de capital no diferencian entre tramos senior y no senior. Adicionalmente, y a pesar de los bajos requisitos de capital para las titularizaciones STS senior, no existe una absorción material de la demanda de las aseguradoras por dichos valores.
Las regulaciones restrictivas han sido durante mucho tiempo las culpables de frenar el mercado europeo por empaquetar hipotecas, préstamos para automóviles, deudas de tarjetas de crédito y otros tipos de préstamos en productos financieros. Funcionarios de la Comisión se reunieron con un grupo de expertos en banca, pagos y seguros, y se centraron en la regulación y en la supervisión bancaria, según su sitio web.
Si se promulgaran los cambios, los cargos de capital para los tramos STS senior serían más cercanos o equivalentes a los de los bonos corporativos o garantizados. En mayo, un grupo de expertos discutió propuestas potenciales para hacer más atractivo para los bancos la emisión y la inversión en valores respaldados por activos.
Las aseguradoras de vida europeas poseen solo el 0.33% de sus activos de inversión a través de titularizaciones, en comparación con aproximadamente el 17% de sus contrapartes estadounidenses, a pesar del tamaño similar de las industrias.
FUENTE: www.propertycasualty360.com
