Hannover Re-Nueva emisión
El gigante del reaseguro global, Hannover Re, ha recurrido nuevamente al mercado de capitales para robustecer su protección de retrocesión ante riesgos catastróficos. La compañía busca asegurar un objetivo inicial de 125 millones de dólares a través de la emisión de una nueva serie de bonos, denominada 3264 Re Ltd. (Series 2026-1).
Este movimiento marca la séptima ocasión en la que Hannover Re patrocina una estructura bajo el vehículo de propósito especial 3264 Re, consolidando su estrategia de diversificación de fuentes de capital tras un activo año 2025 (donde emitió tres bonos nat-cat por un total de 600 millones de dólares) y una renovación reciente de su bono paramétrico de ciberriesgo (Cumulus Re).
Estructura de la emisión: Dos tramos diferenciados
La emisión, instrumentada a través de la entidad de seguros de propósito especial (SPI) 3264 Re Ltd. basada en Bermudas, consta de dos tramos de emisiones, diseñados para ofrecer coberturas y estructuras de pérdidas sectoriales de la industria (industry-loss) totalmente adaptadas a las necesidades del reasegurador:
- Tramo Clase A (Agregado Anual): Con un tamaño objetivo inicial de 100 millones de dólares, este tramo brindará a Hannover Re protección bajo una base de pérdidas agregadas anuales de la industria frente a tormentas con nombre y terremotos en Norteamérica (EE. UU., Distrito de Columbia y Canadá) durante un plazo de tres años. Estas emisiones cuentan con una pérdida esperada de base inicial del 2,56% , siendo ofrecidas a los inversores con una guía de diferencial de precio (spread) de entre 4,75% y 5.25%.
- Tramo Clase B (Por Ocurrencia y Multisección): Dirigido a la mitigación de picos muy específicos de exposición en regiones clave, este tramo tiene un objetivo inicial de 25 millones de dólares y un plazo de dos años. Cuenta con dos secciones de cobertura por ocurrencia: la primera para tormentas con nombre en la Costa del Golfo (pérdida esperada del 6,18%) y, la segunda dedicada, exclusivamente, a huracanes en Florida (pérdida esperada del 6,01%). Estas emisiones son ofrecidas con descuento y con una guía de precio del 76% al 77% de su valor a la par.
Gestión estratégica de la retrocesión
El diseño de este bono de catástrofe demuestra la sofisticación con la que Hannover Re gestiona sus curvas de exposición. Al estructurar, de forma independiente, el Tramo Clase B enfocado en los riesgos climáticos más severos de Florida y el Golfo de México, la compañía transfiere al mercado alternativo y muy eficientemente, los escenarios de pérdidas de mayor volatilidad y frecuencia dentro de las carteras de daños.
Los fondos obtenidos de la venta de ambas clases de emisiones serán íntegramente destinados a la colateralización de los contratos de reaseguro de retrocesión que respaldan directamente el balance del grupo.
FUENTE: www.artemis.bm
