Renovación eficiente de TWIA

La Asociación de Seguros contra Tormentas de Texas (TWIA, por sus siglas en inglés), la aseguradora de último recurso para riesgos de viento en la costa del estado, logró comprometer al 100% su programa de transferencia de riesgos para la temporada de huracanes de 2026.

Según Allen Cashin, ejecutivo del corredor Gallagher Re, la estrategia implementada generó un entorno de «subasta competitiva» entre los mercados tradicionales y los inversores de capital alternativo, logrando una estructura más eficiente al precio más bajo posible para la asociación.

Reducción de necesidades por cambio regulatorio

A diferencia de 2025, cuando TWIA estuvo obligada legalmente a contratar cobertura hasta el nivel de pérdidas de 1 en 100 años (lo que requirió un volumen de reaseguro significativamente mayor), para 2026 el requisito de financiamiento obligatorio de la junta directiva se fijó en el nivel de 1 en 50 años.

Esta moderación en el crecimiento de la exposición redujo la necesidad total de transferencia de riesgo a solo $2,280 millones de dólares para este año.

La estructura del programa de protección 2026

El programa final por $2,280 millones obtuvo el equilirio casi a partes iguales entre el mercado de bonos catastróficos (cat bonds) y el reaseguro tradicional:

• Bonos Catastróficos ($1,050 millones en total):
  • $300 millones remanentes de las notas Clase B y C de la emisión del año pasado (Bluebonnet Re Serie 2025-1).
  • $750 millones provenientes del nuevo patrocinio del bono catastrófico Alamo Re Ltd. (Serie 2026-1), el cual otorga cobertura multianual, extensivo durante la temporada de huracanes de 2027.
• Reaseguro Tradicional y Alternativo ($1,230 millones): Colocados en los mercados globales tradicionales, incluyendo la participación esperada de mercados de valores vinculados a seguros (ILS) colaterales o garantizados.

Eficiencia en costos: El efecto «Subasta»

El costo total de la colocación se ubicó ligeramente por debajo de los $212 millones de dólares, lo que representa una tasa técnica en línea (Rate-on-Line bruta) de aproximadamente el 10%.

Según Gallagher Re explicó, el mercado actual se muestra mucho más favorable para los compradores de reaseguro en comparación con la dureza de los últimos dos años. Para aprovecharlo, el bróker preparó, durante meses, una estrategia donde los inversores de bonos catastróficos (fondos de pensiones y administradores de activos) compitieron de forma directa en la misma capa de riesgo contra las reaseguradoras tradicionales del mundo, forzando la baja de los precios.

La decisión de TWIA de no colocar un porcentaje aún mayor en bonos catastróficos respondió a la necesidad estratégica de mantener un balance sano entre ambas fuentes de capital de riesgo, con miras a las incertidumbres regulatorias de 2027.

Medidas de liquidez adicionales y licitaciones a futuro

• Línea de crédito aprobada: La junta directiva de TWIA aprobó una nueva línea de crédito por $500 millones de dólares como capa de liquidez inmediata ante tormentas severas, con la opción de ampliarla en $200 millones adicionales si fuera necesario para agilizar el pago de siniestros.
• Licitaciones obligatorias (RFP): Tras el cierre de la renovación en junio, TWIA iniciará un proceso de regulación de solicitud de propuestas para sus proveedores estratégicos. En agosto, evaluará las propuestas para el corredor de reaseguros (donde el titular actual, Gallagher Re, planea participar) y, en noviembre, para los servicios de modelado de catástrofes (donde el titular actual es Impact Forecasting de Aon). Por estatuto legal en Texas, el corredor y el modelador de riesgo deben ser obligatoriamente empresas separadas.

FUENTE: www.artemis.bm