Desafíos para el mercado de reaseguros – Swiss Re
En un entorno de mercado desafiante, la industria de reaseguros está lidiando con obstáculos importantes a medida que aumentan las pérdidas por catástrofes y la dependencia del capital externo se vuelve cada vez más vulnerable, según el informe de Swiss Re titulado «El estado del mercado de catástrofes de propiedad de reaseguros».
swiss-re-logoDurante las últimas dos décadas, las bajas tasas de interés han alimentado un mayor apetito por el riesgo en los mercados financieros, lo que ha llevado a que una parte sustancial del capital que respalda el riesgo de catástrofes provenga de mercados alternativos, como los bonos catastróficos y los valores vinculados a seguros.
Swiss Re reveló que las pérdidas aseguradas por desastres naturales alcanzaron la asombrosa cifra de $ 125 mil millones en 2022, marcando el cuarto año más alto de pérdidas aseguradas registrado. Las cifras fueron eclipsadas solo por las pérdidas en 2005, 2011 y 2017.
Tradicionalmente, el mercado de reaseguros dependía de un modelo de financiación autosuficiente. Sin embargo, con la mayor participación de capital externo, los balances de las reaseguradoras se han vuelto altamente apalancados, dejándolos susceptibles a los flujos de capital a corto plazo.
Este cambio ha transformado la industria, haciéndola depender en gran medida de la disponibilidad de apalancamiento de capital externo, creando así riesgos y desafíos.
El sector de reaseguros ha experimentado un cambio fundamental, donde las ganancias retenidas han demostrado ser insuficientes para cubrir el costo de capital, y mucho menos para fortalecer los balances para manejar un panorama de riesgo en expansión.
Desde 2017, las catástrofes naturales relacionadas con el clima le han costado a la industria de reaseguros la asombrosa suma de $650 mil millones (a precios de 2022) en siniestros.
Desafortunadamente, los ingresos por primas no han podido seguir el ritmo de la frecuencia y gravedad cada vez mayores de estos eventos, lo que ha resultado en una disminución de las ganancias para la industria.
Las pérdidas por catástrofes naturales tienen un impacto directo en la capacidad de la industria, reduciendo la rentabilidad y la oferta de capital. Estas pérdidas también influyen en las reaseguradoras y los inversores para que reevalúen sus evaluaciones de riesgo. La preocupación sobre si los riesgos tienen un precio adecuado afecta la oferta de capital y la capacidad disponible para la suscripción.
El aumento de la actividad de catástrofes y siniestros desde 2017 ha generado dudas entre las reaseguradoras y los inversores, lo que ha provocado una ralentización de la oferta de capital. Como consecuencia, las posiciones apalancadas se están deshaciendo ante las pérdidas récord de los riesgos secundarios y un aumento sin precedentes de la inflación, que ha alcanzado un máximo de 40 años.
Los riesgos secundarios, como las catástrofes relacionadas con el clima, han causado pérdidas que se desvían significativamente de los modelos tradicionales de pérdidas de la industria. La magnitud de estas pérdidas entre 1970 y 2022 es evidente, lo que refleja los desafíos que enfrenta la industria de reaseguros en la gestión de tales eventos.
Las incertidumbres que rodean la disciplina de modelado y la idoneidad de los niveles de primas para hacer frente a los crecientes costos de pérdida y los peligros secundarios emergentes también han disminuido el apetito por el riesgo de los proveedores.
A estos desafíos se suma el prolongado mercado débil experimentado por la industria de reaseguros, derivado de resultados históricamente positivos. Esto permitió que las aseguradoras directas se apalancaran fuertemente en la protección del reaseguro con bajos niveles de contratación.
A medida que el equilibrio del riesgo cambiaba entre aseguradoras y reaseguradoras, el mercado de seguros se volvió cada vez más dependiente del mercado de reaseguros, el cual, a su vez, pasó a depender de los mercados de capital.
El comienzo de esta década trajo más tensión ya que las reaseguradoras enfrentaron riesgos sistémicos y macroeconómicos que no habían sido valorados adecuadamente, comenzando con la pandemia de COVID-19 y las pérdidas por interrupción del negocio relacionadas.
Posteriormente, los impactos de la guerra de Ucrania y un shock inflacionario en curso exacerbaron la presión. Los economistas de Swiss Re predicen que la inflación más alta persistirá en 2023 y más allá.
FUENTE: www.reinsurancene.ws
