El futuro del seguro «Legacy»

En el marco del Congreso Anual de la IRLA 2026 en Brighton, Reinsurance News y Swiss Re organizaron una mesa redonda con 13 líderes globales del sector (compradores, vendedores, corredores y asesores). El debate central giró en torno a un mercado de Legacy (gestión de bloques de pólizas antiguas o carteras en liquidación) con madurez estratégica. También la industria aún lo considera una herramienta puramente táctica y reactiva.

Un mercado en transición: Más complejidad, menos cierres

Janic Schilling, Jefe de Originación de Legacy en Swiss Re, describió a la actualidad como un «mercado en transición» hacia la estabilidad y la sofisticación, donde las soluciones evolucionan para ofrecer respuesta a necesidades cada vez más complejas.

• La paradoja del volumen: El mercado de carteras de run-off crece por naturaleza y existe gran cantidad de actividad en el diseño de estructuras de transacciones innovadoras. Sin embargo, esta mayor actividad no se traduce, aún, en un mayor número de acuerdos cerrados con éxito.
• ¿Disciplina o madurez?: Para Schilling, el interrogante radica en una mayor madurez del mercado, que prioriza la disciplina en la ejecución, la alineación estratégica con el negocio y el equilibrio entre complejidad y resiliencia por sobre la cantidad de firmas.

El rol del reaseguro frente al cambio de ciclo

Con las tarifas blandas de reaseguro tradicional(ciclo blando), las reaseguradoras globales han reenfocado sus esfuerzos hacia la optimización del capital, el enfoque estratégico y la calidad de sus portafolios.

«Aquí es exactamente donde las soluciones de Legacy juegan un papel importante: ayudando a los clientes a gestionar de forma proactiva la resiliencia de su balance, permitiéndoles enfocarse en las áreas estratégicas de su negocio». — Janic Schilling

A pesar de este valor, varios participantes de la mesa redonda admitieron que, si bien el sector muestra una mayor proactividad que en el pasado, aún opera de forma reactiva. Incluso, expresaron sorpresa por la falta de conocimiento aún existente en algunas de las compañías de seguros más grandes del mundo sobre el valor real que aportan estas soluciones retrospectivas.

Barreras en la ejecución: El compromiso interno

Andreas Schäfli, Jefe de P&C Legacy en Swiss Re, señaló que el éxito o fracaso de una transacción de carteras antiguas depende, fundamentalmente, del nivel de foco y de compromiso interno asignados.

• Especialistas vs. Equipos genéricos: Existen equipos dedicados exclusivamente a la optimización de portafolios. Sin embargo, en muchas organizaciones, el área de Legacy queda en manos de un equipo que «gestiona ampliamente» y toma a esta área como una carga extra.
• Pérdida de impulso: Es común que un CFO indique «intentar de vender este libro de negocios». Sin embargo, a los dos meses surge otra crisis u otra prioridad, lo que resulta en la pérdida de ritmo de este proceso, previamente a su formal comienzo.
• Bajo riesgo en etapas avanzadas: Schäfli destacó que, ante una transacción superadora de las barreras iniciales —se abre el data room, avanza la debida diligencia (due diligence) y se alinean los objetivos— el riesgo de ejecución final es relativamente bajo, dado que el mercado actual ya es lo suficientemente sofisticado como para resolver estructuras complejas.

FUENTE: www.reinsurancene.ws